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强者恒强与弯道超车机会并存 公募基金发展凸显“地域效应”

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2019-08-30 01:57:21 来源:中国证券报 作者:余世鹏

分析人士指出,公募基金公司的发展涉及高层策略、投研人才与渠道资源支持等因素,随着竞争方式趋于丰富,未来强者恒强与弯道超车的机会将并存。

  据中国证券报记者不完全统计,截至8月29日,共有29家A股上市公司在半年报中披露了旗下公募基金公司的上半年经营业绩。29家公募基金公司上半年共实现营收137.12亿元,实现净利润36.97亿元。记者发现,公募经营分化较为明显,且沪深两地公募管理规模已超过北京,体现出明显的地域特征。分析人士指出,公募基金公司的发展涉及高层策略、投研人才与渠道资源支持等因素,随着竞争方式趋于丰富,未来强者恒强与弯道超车的机会将并存。

  业绩分化明显

  数据显示,29家公募基金公司中有6家上半年营收在10亿元以上。其中,华夏基金以19.12亿元位居第一,其后则是博时基金(16.48亿元)、招商基金(13亿元)和兴全基金(10.59亿元)。盈利方面,有10家基金公司盈利过亿,位于前三的仍是华夏基金(5.94亿元)、博时基金(4.83亿元)和招商基金(4.56亿元)。但上半年也有2家基金公司经营亏损,分别是方正富邦基金(-1770.08万元)和浙商基金(-931.85万元)。

  “公募的经营业绩有别于基金产品的运营业绩,但后者是基金公司经营利润的重要来源。”华南某公募资深市场人士鲍芳(化名)对记者说,就公募业务而言,新产品发行与老产品的投研业绩是影响公司经营的重要因素。“虽然缺少具体数据,但上半年市场行情尚可,主要公募基金的产品发行与投研业绩整体上收益不俗。但单个公司可能会因为产品营销与主动管理能力差异,而导致经营业绩不一样。”

  比如,招商基金上半年实现盈利4.56亿元,同比增长8.22%。招商证券(行情600999,诊股)在半年报中指出,上半年招商基金不断夯实公募业务核心地位,在保持固收产品优势的同时加大权益产品布局,主动投资化取得了较好成绩。截至上半年,招商基金非货币公募基金规模排名行业第八。鲍芳则透露,她所在的基金公司上半年权益投资业绩不俗,且新发产品均取得正回报。但因为该公司的固收产品规模占比大,整体业绩比不过权益,加上部分基金清盘的因素影响,导致公司整体经营出现一定程度下滑。

  地域特征突出

  记者发现,公募发展呈现出明显的“地域”特征。据银河证券基金研究中心数据统计,截至今年上半年,国内共有135家公募基金管理公司,合计管理基金数量与资产净值分别为5547只和13.41万亿元。以注册地址划分,公募主要聚集在北上深三地,即上海65家,深圳32家,北京23家。从过去十年看,上海公募基金公司数量从29家发展到65家,不仅数量上超过北京和深圳,资产管理规模也从1.21万亿元发展到4.52万亿元,位居第一。截至上半年,深圳、北京两地公募基金的资产管理规模分别为3.31万亿元、3.08万亿元。若剔除货基短期理财债基,上半年上海、深圳、北京三地的管理规模分别为2.29万亿元、1.5万亿元、1.27万亿元。

  “2015年之后,上海的公募发展迅速,出现了汇添富等一批绩优头部公司。深圳方面,在南方、博时等大公司带动下,该地区的公募近年也实现了快速发展,如景顺长城前海开源等一批风格鲜明的中型基金公司脱颖而出。”鲍芳指出,整体而言,与北京相比,沪深两地的金融环境更为活跃,公募的人才竞争更强,市场化程度更高,营销策略也更为灵活。

  林乐(化名)是某公募的权益投研总监,早年曾在北京多家公募当过基金经理。他指出,公募发展的地域效应与投研风向变化有关。“在2015年以前,自上而下的趋势投资是公募主流,以北京的公募为代表。到了2015年后,由于金融市场生态与经济增长模式发生变化,主流投研模式转到价值投资上来。这种模式聚焦长期,对市场消息面的依赖较小,更多是以企业的盈利模式为研究对象。因此,这几年南方地区公募的业绩有所提升。”

  弯道超车机会仍存

  “业绩分化与地域聚集效应未来仍会一直存在,不仅是公募,这也是大部分行业的发展特征。但是,随着竞争方式和主体越来越丰富,中小基金公司也存在‘弯道超车’的机会。”鲍芳指出,公募发展以主动管理能力为目的,只要能为持有人带来优异的投资业绩,都能得到市场认可。

  但修炼好内功才是关键所在。华南某公募人士指出,公募基金公司的发展涉及高层策略、投研人才与投研体系搭建、营销渠道资源支持等关键因素,缺一不可。备受关注的是,截至目前,今年以来基金业离职的高管人数已超过100人,其中包括20多位基金公司董事长和20多位总经理,创下近几年最高纪录。近期,诺安基金两名资深高管的离职,受到市场关注。

  诺安基金表示,随着内外环境变化,如今到了转型的重要关口。公司目前正加紧从传统资管公司向科技资管公司转型,从人员、软硬件设备、销售、服务等多个层面展开布局。其中,会运用区块链理念改造经营管理模式,实现去中心化动态管理、实时资讯共享、大数据靶向精准投研和市场营销,同时建立全员绩效考评机制和透明高效的奖惩机制。

  鲍芳介绍,她所在公司的高层已于去年底拟定了新的五年发展规划,将规模迎头赶上并实现盈利加速增长定为其中的主要目标。“从去年12月开始实施,现在是第一年。目前业务结构在持续调整中,但还没有到战略实施的发力阶段,业绩提升需要一点时间。”

关键词阅读:公募基金 A股 上市公司

责任编辑:付健青 RF13564
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